بريف الصباح
الخلاصة: فتح هرمز بصورة مستدامة يدعم صادرات الطاقة ويخفض علاوة المخاطر. صعود السوق حقيقي، لكن الاتفاق غير نهائي وحركة السفن الطبيعية لم تعد.
بلغ الناتج الإماراتي نحو 485 مليار درهم في الربع الأول 2026 ونما 3.0% سنويًا. نما النشاط غير النفطي 4.8% ورفع حصته إلى 79.4% من 77.3%. نما التمويل والتأمين 17.3% وأسهم بنحو 2.44 نقطة مئوية في نمو غير النفط، ونمت الإنشاءات 8.1% وأسهمت بنحو 1.04 نقطة. نمت الصحة 7.7%، والاتصالات 5.9%، والخدمات المهنية والإدارية 4.9%، والعقار 4.8%، والجملة والتجزئة 2.6%. القراءة: داعم لبنوك ومطوري وخدمات أبوظبي، رغم تباطؤ النمو الكلي وغير النفطي مقارنة بالربع السابق.
قدرت بلومبرغ صادرات يوليو عبر الفجيرة بنحو 2.13 مليون برميل يوميًا، بينما قدرها Kpler عند 2.28 مليون. مثل المسار نحو 66% من صادرات الخام والمكثفات مقابل 51% سابقًا. قُدرت صادرات الإمارات الإجمالية بنحو 3.4 ملايين برميل يوميًا مقابل 3.77 ملايين، وهبط ما يعتمد حصريًا على هرمز إلى نحو 0.95 مليون من 2.01 مليون. القراءة: بنية الفجيرة تقلل التعرض لهرمز بوضوح لكنها لا تلغيه. نراقب أسهم أدنوك والتخزين والشحن وطاقة الأنابيب؛ منهجية شركتي التتبع مختلفة.
اعتبارًا من 1 نوفمبر تعتزم أدنوك استخدام سعر بلاتس دبي للشهر الفوري في أسعار البيع الرسمية لمربان وداس وأم اللولو وزاكوم العلوي بدل الاعتماد على تسوية عقود مربان الآجلة. يتوقع أن يقلص المتعاملون مراكزهم في عقود مربان في بورصة ICE أبوظبي مع تراجع دورها كمعيار؛ تستمر العقود ذات المراكز المفتوحة، بينما عُلقت بعض الآجال غير النشطة. القراءة: تغير مهم في هيكل السوق وقد يربط التسعير بموعد التحميل بصورة أفضل، لكنه يؤثر في سيولة التحوط ودور IFAD. لا يغير إنتاج أدنوك المادي بذاته.
سجلت Alpha Data دخلًا فصليًا 44.4 مليون درهم، -1.2% سنويًا، على إيرادات 806.5 مليون، +13.6%. بلغ ربح النصف الأول 79.9 مليون درهم، +3.9%، والإيرادات نحو 1.5 مليار، +11.7%. القراءة: نمو الإيرادات جيد، لكن مزيج المشروعات والهوامش ورأس المال العامل أهم من نمو المبيعات وحده.
سجلت أغذية AGTHIA.AD ربحًا فصليًا 24.5 مليون درهم مقابل خسارة 37 مليونًا، وإيرادات 1.3 مليار، +11.9%. شملت الفترة بندًا غير متكرر معلنًا بقيمة 142.3 مليون. بلغ ربح النصف الأول 121.4 مليون درهم مقابل 49.1 مليونًا، والإيرادات 2.6 مليار، +7.4%. أوصى المجلس بتوزيع مرحلي 11.792 فلس للسهم، أعلى بنحو 14.4%، رهن الموافقات. القراءة: التحسن التشغيلي إيجابي، لكن يجب فصل البند غير المتكرر عند قياس الربح المستدام.
قاد ADIB.AD الثلاثاء بـ+7.21%، وارتفع ADCB.AD 4.28% وFAB.AD 3.41% بدعم آمال خفض التصعيد وبيانات غير النفط. وافقت Mintoak على شراء ICC Loyalty لتكوين منصة تخدم نحو 30 بنكًا و11 مليون عميل بإيرادات مجمعة تقارب 30 مليون دولار. القراءة: البنية الرقمية تدعم فرص الرسوم والتفاعل، لكن أثرها المباشر على أرباح بنوك أبوظبي يعتمد على العلاقات التجارية الفعلية.
تستكشف الإمارات وبريطانيا اتفاقية شراكة اقتصادية شاملة. التجارة الحالية نحو 30 مليار دولار ونحو 14 ألف مصدر بريطاني يبيع للإمارات. لن تقام مباريات NBA تحضيرية في أبوظبي أو الدوحة هذا العام، مع استمرار الشراكة السياحية الأطول مع أبوظبي. القراءة: الاتفاق قد يدعم الخدمات والاستثمار؛ غياب المباريات فجوة حدث سياحي قصيرة وليس نهاية الشراكة.
تحدثت إيران وعُمان عن تقدم في خطة مؤقتة، والخلافات مستمرة حول السيطرة والرقابة والرسوم، ولم يوقع نص نهائي حتى وقت الإعداد. عُبرت ثماني سفن فقط الثلاثاء مقابل 130-140 يوميًا قبل الحرب. ورُصدت ناقلة غاز أدنوك «مبارز» متجهة إلى الهند، ثالث رحلة مماثلة منذ بدء القتال. القراءة: فتح مستدام مهم جدًا لطاقة وشحن وتقييمات أبوظبي. العناوين تحرك الأسعار قبل عودة التدفقات المادية.
محتوى تعليمي فقط. ليس نصيحة مالية أو توصية بشراء أو بيع. سهمي غير مرخص من FRA كمستشار مالي.